📖芒格
社会认同
当不确定时，人们会模仿他人的行为——即使群体是错误的。
当人们不确定时，他们倾向于观察别人在做什么以寻求指引。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
人们通过观察他人行为来决定自己的行为，尤其在不确定时。
💎 关键洞见：社会证明解释了泡沫和崩盘。当所有人都在买时，这"证明"股票是好的。当所有人都在卖时，这"证明"它是坏的。但群体在极端情况下往往是错误的。芒格认识到这种倾向并刻意抵制。关键问题不是"其他人在做什么？"而是"基本面告诉我什么？"
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❓ 为什么重要
社会认同导致羊群效应，是泡沫和恐慌的心理基础。
🎯 如何实践
在市场狂热或恐慌时保持独立思考，问自己"如果只有我，我会怎么做？"
⚠️ 常见误区
社会认同有时是正确的信号
完全逆向也可能错误
📚 实际案例
1
尼夫制药泡沫中的跟风买入 (1972)
1970年代初，美国散户与机构在媒体与明星基金经理鼓吹下，以“漂亮五十”龙头尼夫制药为安全成长标杆，不顾估值失衡蜂拥买入，股价远超盈利支撑。
✨ 结果：估值泡沫破裂后股价腰斩，大量盲从社会认同的投资者严重亏损，成为芒格警示的从众典型。
2
互联网泡沫中迷信专家共识 (1999)
1990年代末，美股科技股被媒体、华尔街分析师与风投集体吹捧为“新经济”，投资人只因周围人纷纷进场便重仓买入亏损或无盈利的互联网公司。
✨ 结果：2000年纳斯达克崩盘，多数热门科技股跌去八九成，盲从社会认同的投资者遭遇多年难以弥补的损失。