📖芒格
压力应激反应
严重的压力会同时降低心智表现和身体健康。
巨大的压力常常导致精神和身体的崩溃。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
极端压力会导致判断力下降，做出在正常情况下不会做的决策。
💎 关键洞见：在极端压力下，理性思考关闭，战斗或逃跑反应接管。这就是为什么投资者在市场崩盘时做出最糟糕的决定——皮质醇确实会损害前额叶皮层。芒格设计他的投资方法以最小化压力：长期持有、低杠杆、以及不需要持续监控的投资组合。
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❓ 为什么重要
市场恐慌时的压力会触发非理性反应，如恐慌性抛售。
🎯 如何实践
事先制定规则，在压力环境下不做重大决策，等待冷静后再行动。
⚠️ 常见误区
有些压力下的决策确实需要快速
关键是识别何时应该暂停
📚 实际案例
1
巴菲特承压收购伯克希尔 (1964)
1964年纺织厂伯克希尔利润下滑，股票约11美元。管理层低价回购激怒巴菲特，他在情绪与报复压力下持续买入至控制权，最终在资本密集、回报低迷的纺织业务中被套多年。
✨ 结果：情绪驱动导致糟糕资本配置，教训是在压力和愤怒中做投资决策往往忽视基本面与机会成本。
2
金融危机中增持富国银行 (2008)
2008年金融危机，富国银行股价从约37美元跌至2009年约8美元，市场恐慌蔓延。芒格与巴菲特在巨大发行违约和系统性风险压力下，坚持研究资产质量和存款结构，选择继续大举持有与增持。
✨ 结果：2009年后股价数倍反弹，验证在极端压力下坚持理性与能力圈的重要性，教训是区分情绪性恐慌与真实风险。