📖巴菲特
时间是好公司的朋友
时间放大优秀企业的优势，也暴露平庸企业的弱点。
时间是优秀公司的朋友，平庸公司的敌人。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
好公司的内在价值随时间增长，时间越长越有利。差公司的问题随时间暴露，时间是敌人。
💎 关键洞见：一家拥有强大护城河的优秀公司会随时间变得更好——品牌增强，成本优势扩大，客户忠诚度加深。而一家平庸的公司会变得更差：竞争侵蚀利润率，技术颠覆，再投资需求增长。选择站在等式的哪一边，是投资者做出的最重要决定。
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❓ 为什么重要
这就是为什么要买好公司：长期持有时，好公司自动增值，不需要操作。
🎯 如何实践
选择10年后比今天更好的公司。护城河会拓宽、品牌会增强、管理会改善。
⚠️ 常见误区
任何股票持有时间长就好 - 只对好公司成立，差公司持有越久损失越大
好公司可以忽略估值 - 即使好公司，买入价格过高也会影响回报
📚 实际案例
1
巴菲特长期重仓可口可乐 (1988)
1988年市场对消费股悲观，巴菲特以约11亿美元买入可口可乐约6.3%股份，持股成本约每股3美元（复权后），之后35年全球销量与渗透率持续提高，品牌价值多年位居全球前十，股息持续增长。
✨ 结果：截至2023年该笔投资账面价值约250亿美元以上，年化回报超10%，长期持有享受品牌复利，印证“时间是好公司朋友”的原则。
2
伯克希尔收购喜诗糖果 (1972)
1972年巴菲特以约2500万美元收购喜诗糖果，当年税前利润仅约400万美元，但品牌在美国西海岸极具溢价，数十年间几乎无需追加资本支出，1972-2007累计向伯克希尔贡献税前利润超13亿美元。
✨ 结果：高回报源于长期品牌护城河与轻资产模式，证明时间会放大利润与复利效果，反面印证短视关注当年市盈率会错过大额长期收益。