证券市场的情绪波动类似于钟摆的运动。虽然弧线的中点最能描述钟摆的位置，但它实际上很少停留在那里。
我们永远不知道我们要去哪里，但我们最好对我们在哪里有一个好的了解。评估市场温度的能力——是热还是冷——是至关重要的。
最大的投资错误不是来自信息或分析因素，而是来自心理因素。情绪是良好投资的大敌。
卓越的投资结果需要非传统的方法。你不能做与别人相同的事并期望跑赢。舒适的投资很少是盈利的。
最重要的事情是知道你在周期中的位置并据此行动。我们可能不知道我们要去哪里，但我们应该知道我们在哪里。
有年老的投资者，也有大胆的投资者，但没有年老而大胆的投资者。通往长期投资成功的道路更多地取决于风险控制而非进取性。
不要押注于任何单一的经济情景。在不同环境中分散你的赌注，这样你总会有一些东西对你有利。
几乎所有好的和坏的结果都来自你支付的价格。大多数人最大的错误是不独立思考他们获得的价值。
提高正确的概率是有价值的，无论你现在的概率是多少。我根据期望值计算做出决策。
把自己想象成一台在机器中运行的机器。好的企业是一台设计精良、持续产出结果的机器。
要成为一个好的投资者，你需要理解经济机器以及它的各个部分如何协同工作。经济像一台简单的机器一样运作。
最重要的事情是拥有一种伟大的文化。一个最好的想法获胜的精英制度会创造最成功的组织。
投资者犯的最大错误是相信近期发生的事情可能会持续下去。对你不知道的事情保持开放心态是关键。
不要让你的自我障碍或盲点障碍阻止你看到事物的真实面目。保持极度开放的心态。
并非所有意见都同样有价值。更重视可信人士的意见——那些在相关领域反复取得成功的人。
纵观历史，经济经历了长期和短期债务周期。理解这些周期有助于你理解市场心理并做出更好的决策。
痛苦加反思等于进步。投资中最痛苦的时刻教会你最多——如果你诚实地反思它们的话。
当所有人都达成共识时，几乎可以肯定是错误的。最大的风险是大多数人看不到的风险。
投资的圣杯是找到15个或更多不相关的回报流。这会在不降低预期回报的情况下大幅降低风险。
确保你的投资组合在每种经济环境中都能运作。问自己：在通胀萧条中我的投资组合会怎样？在通缩萧条中呢？
写下你的决策标准，这样你就可以随着时间的推移不断完善它。持续做出好决策的最佳方式是拥有好的原则并系统地遵循它们。
与其试图挑选最好的投资，不如专注于建立一个不相关赌注的投资组合。每个赌注的规模应与风险相匹配。
将你的阿尔法与贝塔分开。以分散的贝塔投资组合为基础，在其上叠加阿尔法策略。
不要担心面子——担心实现你的目标。如果你错了，迅速承认并继续前进。犯错的代价会随着时间增加。
当事情出错时，通过将结果与你的原则进行比较来诊断哪里出了问题。是原则有误还是执行有误？
根据过程的质量而非结果来判断决策。好的决策可能有坏的结果，坏的决策可能有好的结果。
经济像一台简单的机器一样运作。交易是基本组成部分。信贷驱动周期。生产力增长驱动长期趋势。
明确目标、识别问题、诊断根本原因、设计解决方案、推动完成。这个五步流程适用于任何决策。
极度真实和极度透明是根本。如果你同意真正的想法精英制度是你想要的，那么你必须愿意做到透明的诚实。
独立思考来决定你想要什么、什么是真实的、以及该怎么做。原则是作为行为基础的根本真理。
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