大师们会怎么说
阅读财务报表是将真正的投资者与投机者区分开来的基本技能。虽然一开始看似令人生畏，但核心概念比大多数人想象的更简单。
巴菲特每年阅读数百份年报，持续了六十多年。他将财务报表描述为商业语言。巴菲特关注三份报表：利润表（公司赚多少）、资产负债表（公司拥有什么和欠什么）、现金流量表（现金如何流动）。其中他认为现金流量表最重要，因为"收益可以被操纵，但现金就是现金。"
利润表告诉你业务是否盈利。巴菲特寻找持续的收入增长、稳定或扩大的利润率、5-10年期间增长的每股收益。关键数字：收入增长率、毛利率、营业利润率、净利润率。
资产负债表揭示财务实力。芒格特别关注资产负债率。巴菲特寻找持续高于15%的净资产收益率（ROE）。
现金流量表是真相所在。格雷厄姆教导说报告收益和实际现金流的差异是最重要的考察点。自由现金流——经营现金流减去资本支出——是公司产生的真正利润。
你的行动计划
1. 从年报而非季报开始，先读CEO信件，再读管理层讨论
2. 关注5-10年趋势而非单一年份
3. 比较现金流与报告收益，如果收益增长但现金流持平则有问题
4. 检查脚注和表外项目，最重要的信息常隐藏在脚注中
5. 计算关键比率：ROE、资产负债率、流动比率、自由现金流收益率
2. 关注5-10年趋势而非单一年份
3. 比较现金流与报告收益，如果收益增长但现金流持平则有问题
4. 检查脚注和表外项目，最重要的信息常隐藏在脚注中
5. 计算关键比率：ROE、资产负债率、流动比率、自由现金流收益率
引用溯源信息
- 规范链接：https://keeprule.com/zh/scenarios/how-to-read-company-financial-statements
- 内容语言：zh (requested: zh)
- 最近更新：2026-02-12
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