大师们会怎么说
投资组合再平衡听起来简单，但涉及许多微妙的决策。基本概念很直接：定期将持仓调整回目标配置。但真正的智慧在于如何、何时以及为什么进行再平衡。
巴菲特对传统再平衡持逆向观点。他认为，如果你最好的投资已经成长为组合的大部分，仅仅因为它变得"太大"就卖出是适得其反的。当苹果持仓占伯克希尔权益组合超过40%时，他没有再平衡。机械式再平衡迫使你卖出赢家买入输家。
但这种方法需要极大的信念。芒格承认集中投资只适合真正理解所持有资产的人。
霍华德·马克斯提供了最平衡的观点。再平衡的真正目的是风险管理而非回报优化。当股票配置显著偏离目标时，你的组合比预期更具风险。
本杰明·格雷厄姆倡导简单的50/50股债分配，在比例显著偏离时进行再平衡。这种系统性的逆向操作自动实现了低买高卖的纪律。
你的行动计划
1. 设定清晰的目标配置，基于你的风险承受能力和时间范围，写下来
2. 使用基于阈值的再平衡，当任何资产类别偏离目标5%或更多时进行
3. 尽可能用新的投入来再平衡，而非卖出触发税务
4. 仔细考虑税务影响，优先在税收优惠账户中进行再平衡
5. 不要把再平衡与市场择时混淆，再平衡是回到预定配置
2. 使用基于阈值的再平衡，当任何资产类别偏离目标5%或更多时进行
3. 尽可能用新的投入来再平衡，而非卖出触发税务
4. 仔细考虑税务影响，优先在税收优惠账户中进行再平衡
5. 不要把再平衡与市场择时混淆，再平衡是回到预定配置
引用溯源信息
- 规范链接：https://keeprule.com/zh/scenarios/how-to-rebalance-investment-portfolio
- 内容语言：zh (requested: zh)
- 最近更新：2026-02-12
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