📖وارن بافيت
أرباح المالك
أرباح المالك — وليس الأرباح المحاسبية — تكشف الحقيقة الاقتصادية الحقيقية للأعمال.
أرباح المالك هي العنصر المهم لأغراض التقييم — وليس الأرباح المعلنة.
🏠 تشبيه يومي
📖 التفسير الجوهري
أرباح المالك = صافي الدخل + الاستهلاك والإطفاء - النفقات الرأسمالية. هذا يمثل النقد الحقيقي المنسوب للمساهمين.
💎 الرؤية الرئيسية：أرباح المالك — وليس الأرباح المحاسبية — تكشف الحقيقة الاقتصادية الحقيقية للأعمال.
تحليل معمق بالذكاء الاصطناعي
احصل على رؤى شخصية وإرشادات عملية من خلال المحادثة مع الذكاء الاصطناعي
❓ لماذا هو مهم
الأرباح المحاسبية يمكن التلاعب بها، بينما أرباح المالك تعكس بشكل أدق قدرة الشركة الحقيقية على توليد النقد.
🎯 كيف تمارس
حساب أرباح المالك يتطلب: 1. التعديل للبنود غير المتكررة، 2. تقدير النفقات الرأسمالية للصيانة، 3. النظر في التغيرات في رأس المال العامل.
⚠️ مخاطر شائعة
ربحية السهم العالية تشير إلى شركة جيدة - ربحية السهم قد تكون مضخمة صناعياً بسبب التعديلات المحاسبية.
التدفق النقدي الحر يعادل أرباح المالك - التدفق النقدي الحر لا يفرق بين نفقات الصيانة والنمو الرأسمالية.
📚 دراسات حالة
1
سيز كانديز (1972)
الأرباح المحاسبية ليست عالية، لكن النفقات الرأسمالية شبه معدومة.
✨ النتيجة：أرباح المالك مرتفعة للغاية.
2
شركات الطيران (1986)
الربح المحاسبي يبدو جيداً.
✨ النتيجة：لكن النفقات الرأسمالية كبيرة، مما يؤدي إلى أرباح مالك منخفضة جداً.
كيف يتعامل الأساتذة مع السيناريوهات الحقيقية؟
30 سيناريو استثماري حقيقي يجيب عليها كبار المستثمرين
استكشف السيناريوهات →