📖David Swensen
Primauté de l'Allocation d'Actifs
L'allocation d'actifs détermine la majeure partie de la performance du portefeuille; la sélection de titres est secondaire.
L'allocation d'actifs est la décision d'investissement la plus importante. Comment vous répartissez votre portefeuille entre actions, obligations et alternatifs détermine la plupart de vos rendements à long terme.
🏠 Analogie Quotidienne
📖 Interprétation Centrale
L'allocation d'actifs détermine la majeure partie de la performance du portefeuille; la sélection de titres est secondaire. David Swensen met l'accent sur l'allocation, la taille des positions et des règles de rééquilibrage pour rester stable.
💎 Perspective Clé：L'allocation d'actifs détermine la majeure partie de la performance du portefeuille; la sélection de titres est secondaire.
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❓ Pourquoi C'est Important
Swensen grew Yale endowment from $1B to $31B primarily through innovative asset allocation
🎯 Comment Pratiquer
Fixez une allocation cible et des limites par position/thème, rééquilibrez par règle et surveillez les corrélations pour éviter la concentration cachée.
⚠️ Pièges Courants
Diversifier par quantité plutôt que par risque
Pas de règles de rééquilibrage (dérive du style)
Juger le portefeuille au seul court terme
📚 Études de Cas
1
Dotation de Yale pendant la crise mondiale (2008)
Pendant la crise financière de 2008, la dotation diversifiée de Yale a subi de fortes pertes sur les actions et les actifs alternatifs, mais moindres que celles d’un portefeuille composé uniquement d’actions.
✨ Résultat：A maintenu des allocations diversifiées, évité les ventes paniques et participé pleinement à la reprise ultérieure du marché, validant la discipline d’allocation d’actifs.
2
Éclatement de la bulle Internet et portefeuille de Yale (2000)
Les investisseurs très exposés à la technologie ont été durement touchés par l’effondrement de la bulle Internet entre 2000 et 2002. Le portefeuille diversifié de Yale a limité l’exposition aux actions de croissance surévaluées.
✨ Résultat：La dotation a connu des baisses mais a surperformé de nombreux pairs, illustrant l’accent mis par Swensen sur l’allocation stratégique d’actifs plutôt que sur le stock picking.
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