📖Warren Buffett
Rendement Élevé des Capitaux Propres
Un rendement sur capitaux propres constamment élevé signale une entreprise avec de véritables avantages compétitifs.
Le test principal de la performance économique managériale est l obtention d un taux de rendement élevé sur les capitaux propres employés.
🏠 Analogie Quotidienne
📖 Interprétation Centrale
Le ROE (Rentabilité des capitaux propres) mesure l'efficacité d'une entreprise à générer des profits. Au-dessus de 15% est considéré excellent, au-dessus de 20% est exceptionnel.
💎 Perspective Clé：Un rendement sur capitaux propres constamment élevé signale une entreprise avec de véritables avantages compétitifs.
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❓ Pourquoi C'est Important
Les entreprises à ROE élevé peuvent générer plus de profits avec moins de capital, fournissant plus de fonds pour le réinvestissement ou les dividendes.
🎯 Comment Pratiquer
Lors de l'analyse du ROE : 1. Exclure les éléments exceptionnels, 2. Considérer l'impact de l'effet de levier, 3. Examiner les tendances long terme, 4. Comparer avec les pairs.
⚠️ Pièges Courants
Un ROE plus élevé n'est pas toujours meilleur - il faut distinguer l'efficacité opérationnelle de l'effet de levier.
Un ROE élevé sur une seule année n'indique pas nécessairement une bonne entreprise.
📚 Études de Cas
1
See's Candies (1972)
ROE dépassant constamment 100% sur le long terme.
✨ Résultat：Capable de croître avec un capital supplémentaire minimal.
2
Coca-Cola (1988)
ROE constamment au-dessus de 30% sur le long terme.
✨ Résultat：Actifs de marque légers et efficacité du capital élevée
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