📖Joel Greenblatt
L'Apprentissage Continu
Les meilleurs investisseurs n'arrêtent jamais d'apprendre.
Les meilleurs investisseurs n'arrêtent jamais d'apprendre. Lisez voacement, étudiez l'histoire, apprenez de vos erreurs et restez curieux du monde. Le savoir se compose comme l'intérêt.
🏠 Analogie Quotidienne
📖 Interprétation Centrale
On gagne avec une meilleure exécution. Joel Greenblatt défend un processus répétable: critères clairs, exécution constante et revue basée sur les faits.
💎 Perspective Clé：Le savoir se compose comme l'intérêt.
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❓ Pourquoi C'est Important
Sans processus, pas de boucle d'apprentissage fiable. On décide à l'impulsion et on répète les mêmes erreurs.
🎯 Comment Pratiquer
Documentez critères et hypothèses, exécutez avec constance et faites des post-mortems. Améliorez le processus avec des preuves, pas avec l'émotion.
⚠️ Pièges Courants
Avoir des opinions sans critères d'exécution
Analyser les résultats mais pas les décisions
Abandonner les règles quand la volatilité monte
📚 Études de Cas
1
Réévaluation de Microsoft après la crise (2009)
Après la crise de 2008, Microsoft affichait de bons résultats selon les critères de rendement du capital et de rendement des bénéfices, mais était néanmoins considérée comme une « value trap » à faible croissance.
✨ Résultat：Au cours des cinq années suivantes, les multiples de valorisation se sont étendus et les bénéfices ont augmenté, produisant une surperformance substantielle par rapport au marché dans son ensemble.
2
Redressement d’American Express (2002)
La Magic Formula plaçait American Express parmi les meilleures valeurs après l’éclatement de la bulle technologique, lorsqu’elle était délaissée et se négociait avec un faible rendement sur bénéfices.
✨ Résultat：En l’espace de quelques années, l’action a généré de solides rendements annuels à deux chiffres, à mesure que les tendances du crédit s’amélioraient et que la valorisation se normalisait.
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