📖Duan Yongping

Insister sur la Marge de Sécurité

🌿 Intermédiaire★★★★★

Ne surpayez jamais; attendez patiemment des prix avec une marge de sécurité substantielle.

💬

Ne payez jamais plus que la valeur d'une entreprise. Attendez des prix offrant une marge de sécurité significative. Être patient pour le bon prix est plus important que de trouver de grandes entreprises.

— Duan Yongping Interview，2020

🏠 Analogie Quotidienne

Imaginez que vous conduisez sur une route de montagne sans barrière. La marge de sécurité, c’est décider de rouler plus lentement et de garder une large distance avec le précipice. Même si vous freinez trop tard ou qu’un virage est plus serré que prévu, vous restez sur la route. En investissement, payer beaucoup moins que la valeur estimée joue le rôle de cette barrière invisible.

📖 Interprétation Centrale

Price discipline protects against analytical errors and unforeseen risks
💎 Perspective Clé：Ne surpayez jamais; attendez patiemment des prix avec une marge de sécurité substantielle.

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❓ Pourquoi C'est Important

Duan's major investments came during market crashes when prices offered large safety margins

🎯 Comment Pratiquer

Calculate intrinsic value conservatively and only buy at significant discounts

⚠️ Pièges Courants

✕Confondre ‘bon marché’ et ‘prix bas’
✕S'appuyer sur un seul multiple sans contexte
✕Hypothèses trop optimistes qui effacent la marge de sécurité

📚 Études de Cas

1
Investir dans NetEase (1995)
Duan Yongping a investi tôt dans NetEase après avoir quitté BBK, reconnaissant son potentiel dans le secteur émergent de l’internet en Chine.
✨ Résultat：Conservé à long terme ; l’investissement a été multiplié plusieurs fois à mesure que NetEase est devenue une importante entreprise chinoise de l’internet.
2
Déjeuner caritatif avec Buffett (2006)
A payé plus de 600 000 USD pour un déjeuner caritatif avec Warren Buffett afin d’apprendre l’investissement dans la valeur et la pensée à long terme.
✨ Résultat：A renforcé l’accent sur la valeur intrinsèque, le cercle de compétence et le fait de faire ce qui est juste plutôt que de courir après les gains à court terme.

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