📖彼得·林奇
公司变复杂
向不相关业务多元化的公司通常在摧毁价值，并显示管理层的傲慢。
多元恶化——当公司进入不相关领域时——是一个坏信号。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
公司进入不相关领域的多元化往往毁灭价值。
💎 关键洞见：林奇创造了"多元恶化"一词来描述将现金浪费在专业领域之外收购的公司。一家成功的连锁餐厅收购电子公司很少奏效。管理层高估了经营不熟悉业务的能力，分散注意力削弱了核心运营。当你看到公司进行不相关收购时，通常意味着核心业务正在放缓，管理层在自欺欺人。
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❓ 为什么重要
管理层在核心业务之外通常没有优势。
🎯 如何实践
关注公司收购策略，警惕偏离主业的扩张。
⚠️ 常见误区
有些多元化是合理的
要具体分析协同效应
📚 实际案例
1
AT&T多元扩张迷失主业 (1990)
八十年代后期到九十年代初，AT&T在长途电话主业稳固情况下，大举进军计算机、信息服务、设备制造等多个陌生领域，并以数十亿美元收购NCR等公司，管理架构迅速膨胀，财报项目激增，业务线彼此掣肘，投资者难以看清核心盈利来源与资本回报。
✨ 结果：整合严重不顺，盈利波动加剧，股价长期低迷，最终在90年代中后期拆分重组，回归通信核心。
2
世通依靠复杂并购与会计 (1998)
九十年代中后期，世通通过一连串大型并购快速扩张长途与数据业务，业务结构与财务报表日益复杂；管理层随后利用资本化线路成本等会计手法掩盖盈利下滑，财报附注晦涩难懂，现金流与利润严重背离，普通股东难以辨别真实经营状况。
✨ 结果：2002年会计舞弊曝光，资产负债表重述，股价暴跌并申请破产，投资者蒙受巨大损失。