📖约翰·邓普顿
耐心与坚持
分散投资可抵御不可知的未来
唯一不需要分散投资的人是那些100%正确的人。对于我们其他人来说，耐心和分散是关键。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
投资是马拉松，不是短跑。耐心等待价值实现，坚持你的投资原则。
💎 关键洞见：集中投资会放大收益和损失,使投资组合的存续依赖于持续正确。由于完美预见不可能,跨资产、板块和地区的分散能降低任何单一错误的影响。只有具备超自然预测能力的人才能证明集中投资的合理性。对普通投资者而言,分散投资是对不确定性的理性应对,也是风险管理的主要工具。
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❓ 为什么重要
市场不会立即证明你是对的。好的投资需要时间来验证。
🎯 如何实践
设定合理的时间预期，不要因为短期表现而改变长期策略。
⚠️ 常见误区
把长期持有等同于永不复盘
频繁交易削弱复利
忽视机会成本与替代方案
📚 实际案例
1
1973–74年熊市底部 (1974)
在石油危机和经济衰退之后，美国股市下跌约45%。市场情绪极度悲观，许多人预测将长期停滞。
✨ 结果：邓普顿在接近低点时大举买入；在接下来的十年中，美国股市进入长期牛市，实现了可观的复利回报。
2
亚洲金融危机与新兴市场 (1998)
亚洲地区的货币崩溃和银行业危机导致投资者撤离新兴市场，使估值跌至极度低迷的水平。
✨ 结果：邓普顿在亚洲和新兴市场中选择性地买入部分股票；随着经济企稳，这些市场在2000年代初期强劲反弹。