📖格雷厄姆
简单的组合
通过定期定额投资来消除投资过程中的情绪干扰。
对于防御型投资者，最简单的策略是定期投资固定金额。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
定期定额投资是防御型投资者最简单有效的策略。
💎 关键洞见：定期定额投资是应对市场择时最简单的解药。无论价格高低，定期投入固定金额，你会自动在低价时买入更多份额、高价时买入更少。这种机械纪律消除了试图寻找完美入场点带来的决策瘫痪。
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❓ 为什么重要
定投平滑了买入成本，避免了择时失误。
🎯 如何实践
设定固定金额，每月或每季度定期投资。
⚠️ 常见误区
定投不能保证盈利
但长期来看效果不错
📚 实际案例
1
格雷厄姆式多元廉价股组合 (1957)
上世纪50年代后期，美国市场波动加剧，本杰明·格雷厄姆指导学生与同事组建“简单的组合”，按其公式化标准分散买入几十只市盈率、市净率极低且财务稳健的小盘冷门股，单只仓位极小，不做择时与频繁交易，只按预定规则定期检视和再平衡组合，力求整体低估而非押注个股黑马。
✨ 结果：数年持有后组合整体回报显著跑赢大盘，个别股票虽表现平平甚至退市，但整体分散与低估值原则使组合获得稳健超额收益。
2
沃尔特·施洛斯的朴素组合 (1976)
格雷厄姆弟子沃尔特·施洛斯在独立执业后，严格践行导师的简单组合思想，不预测宏观，不做复杂模型，只用公开财报筛选出大量低于净流动资产或明显低于账面价值的普通股，构建持股数十只以上的分散组合，长期持有并在价格接近或高于估值时逐步卖出，近乎机械地复现格雷厄姆教义。
✨ 结果：从1955年至1980年代末，施洛斯管理的组合年化收益持续大幅跑赢标普指数，被学界和业界视为格雷厄姆“简单组合”理论在实战中的成功验证。