📖格雷厄姆
防御型投资者策略
防御型投资者应仅持有具有长期盈利记录的大型成熟企业的股票。
防御型投资者必须将投资限制在具有长期盈利记录的重要公司的股票上。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
防御型投资者应只投资有长期盈利记录的重要公司。
💎 关键洞见：这是格雷厄姆为防御型投资组合设定的第一道筛选。具有长期经营历史的大型盈利公司不太可能彻底失败，且更有可能从挫折中恢复。通过排除投机性和未经验证的企业，你消除了永久性资本损失最常见的来源。
AI 深度分析
通过 AI 对话获取个性化见解和实践指导
❓ 为什么重要
安全第一，避免复杂分析，适合大多数投资者。
🎯 如何实践
选择知名大公司，分散投资，长期持有。
⚠️ 常见误区
可能错过高增长机会
但风险也更低
📚 实际案例
1
约翰博格带领指数基金崛起 (1991)
1991年前后，普通美国退休投资者在约翰·博格倡导下，将大量养老金与个人储蓄从高费率主动基金转入先锋500指数基金和全市场指数基金，分散持有数百只股票，长期定投并坚持几乎零换手率，严格执行格雷厄姆式防御型投资低成本、被动分散策略。
✨ 结果：随后三十余年，该类被动分散组合年化收益大致接近市场指数，远超大部分主动基金和散户炒作组合，并显著降低个股爆雷与管理人失误风险。
2
金融危机中坚持蓝筹股分散持有 (2008)
2007-2008年金融危机期间，大量投资者集中押注金融股和高杠杆产品，而一批遵循格雷厄姆防御策略的养老基金和价值投资者，仅持有盈利稳定、负债适中、长期派息的消费、公用事业和医药蓝筹股，并以宽幅分散和不加杠杆方式度过暴跌阶段。
✨ 结果：虽在2008年也出现短期回撤，但损失明显小于市场平均，随后几年随基本面修复而逐步创新高，相比激进杠杆账户避免了永久性亏损和被强平清零。