如何判断一只股票是否被低估

理解估值是你作为投资者能够培养的最重要的技能。没有它，你就是在盲目飞行——基于消息、动量或感觉而非对企业实际价值的理性评估来买入股票。

沃伦·巴菲特著名的区分——价格是你付出的，价值是你得到的——是基础。每一个投资决策最终都归结为这个问题：我付出的价格是否低于我获得的价值？如果是，你有一个好的投资。如果不是，无论公司的故事多么令人兴奋，你都没有。

本杰明·格雷厄姆引入了安全边际的概念：企业价值与你为它支付的价格之间的差距。这个差距越大，你的投资越安全。格雷厄姆建议在买入前要求至少30%的内在价值折扣，为你分析中的错误和意外的业务恶化提供缓冲。

乔尔·格林布拉特确认价值投资之所以有效，恰恰是因为市场是不完美的——它们经常性地错误定价企业。市场在大多数时候是有效的，但不是所有时候。情绪极端、流动性危机、指数再平衡和机构约束都会造成暂时性的定价错误，耐心的投资者可以利用这些机会。

菲利普·费雪增加了一个重要的维度：企业质量与你支付的价格同等重要。以内在价值50%折扣买入的平庸企业可能不如以公允价值买入的出色企业，因为出色的企业会年复一年地复合增加其内在价值，而平庸的企业则停滞不前。

查理·芒格正是在这一点上进化了巴菲特的思维："以合理的价格购买一家出色的公司，远好于以出色的价格购买一家平庸的公司。"

以下是评估股票是否被低估的实用步骤：

你的行动计划

总结

估值既是科学也是艺术。你永远无法达到完美的精确度，但即使是近似的估值也无限优于完全不做估值。