我应该投资黄金吗？巴菲特的观点

黄金或许是最情绪化的投资话题。巴菲特一贯而明确：黄金不是生产性投资，长期显著跑输生产性资产。

巴菲特最著名的反黄金论据：想象世界上所有黄金堆成一个正方体。同样的钱可以买下全部美国农田加16个埃克森美孚。一世纪后，农田产出了数万亿美元农作物，埃克森美孚支付了数万亿美元股息。黄金还是那个正方体。

核心反对理由：黄金不产出任何东西。历史业绩支持巴菲特：1971-2024年，黄金年化约8%，标普500约11%。53年差异：标普500将10000美元变成270万，黄金变成50万。

## 五步行动计划

**第一步：理解黄金是什么、不是什么。** 价值储存和灾难对冲，不是财富复利工具。

**第二步：限制在组合的5-10%。** 即使黄金倡导者也只建议5-10%。

**第三步：选择实物黄金或低成本ETF。** 避免金矿股和高费用基金。

**第四步：不要在狂热时买入。** 黄金上头条时通常是高点。

**第五步：优先投资生产性资产。** 将绝大部分资金投入优秀企业股票。

### 底线

总结

黄金保值了几个世纪，但没有创造财富。股票两者兼具。