亏损的股票该卖掉还是继续持有

持有亏损股票会产生巨大的心理压力，扰乱你的判断。沉没成本谬误——觉得已经投入太多而无法放弃——让你想"我已经亏了这么多，不能现在卖。"但不舒服的真相是：股票不知道你为它付了多少钱，你的买入价格与它的未来前景完全无关。

彼得·林奇完美地捕捉了这一点：卖掉赢家而持有输家就像给杂草浇水、拔掉鲜花。这与一个理性的园丁会做的恰恰相反，但大多数投资者正是这么做的，因为亏损带来的痛苦大约是同等盈利带来的快乐的两倍。这种心理不对称——被称为损失厌恶——促使你避免实现亏损，即使持有保证了更差的结果。

沃伦·巴菲特的建议一如既往地直接：当你发现自己身处洞中时，停止挖掘。如果一只股票因为业务恶化而表现不佳，持有它并期望复苏不是一种策略——而是一厢情愿的想法。希望不是投资论点。

查理·芒格补充了一个关键的细微差别：一个好的理由混合着几个坏的理由来持有一个仓位，它仍然是一个坏的投资。你需要残酷地诚实面对你持有的理由是基于分析还是基于情绪。最常见的情绪化理由是："等回本了再卖"（锚定偏差）、"股票迟早会涨的"（均值回归谬误）和"已经亏这么多了，再亏一点又何妨"（沉没成本谬误）。

霍华德·马克斯教导说，愿意接受亏损是区分伟大投资者和平庸投资者的关键因素之一。伟大的投资者迅速砍掉亏损仓位，将资本重新分配到更好的机会中。平庸的投资者无限期持有亏损，期盼奇迹，而他们的资本被锁死且毫无生产力。

以下是一个从决策中消除情绪的框架：

你的行动计划

总结

以纪律性砍掉你的亏损，否则它们将在未来数年砍掉你的回报。