经济衰退前该不该清仓股票

这个问题每年都会出现，彼得·林奇量化了其中的损害：投资者因准备应对低迷而损失的资金比在低迷本身中损失的还要多。仔细想想这个事实。试图通过市场择时来避免损失的行为在历史上造成的损失比简单承受下跌更大。

沃伦·巴菲特认为经济预测对投资决策毫无用处。即使你正确预测了衰退——这是极其困难的，因为专业经济学家在衰退已经开始之前都会错过大多数衰退——你随后还需要完美把握重新入场的时机。在任何十年中错过10个最好的交易日，你的回报大约减半。这些最好的日子几乎总是发生在最糟糕的时期内或之后，恰恰是恐惧的投资者持有现金的时候。

约翰·邓普顿关于市场周期的智慧很有教育意义：当衰退恐惧广泛蔓延时，市场通常已经消化了大部分下跌。这是因为股市是前瞻性的。它们在预期经济疲弱时下跌，而非对其做出反应。当衰退被正式宣布时，市场往往已经开始恢复了。

瑞·达利奥采取结构性方法：与其试图预测衰退，不如建立一个设计成在任何经济环境中都能合理表现的投资组合。他的全天候策略通过增长资产与通胀对冲和通缩保护之间的平衡，完全减少了做择时决策的需要。

霍华德·马克斯提供了最实用的视角：问题不是"我应该在衰退前卖出股票吗"，而是"我持有的企业能否在衰退中生存并繁荣？"如果答案是肯定的，衰退不是卖出的理由。如果答案是否定的，无论衰退是否即将到来，你都应该卖出——因为你持有的是脆弱的企业，它们最终会面临困境。

不要在预测的衰退之前卖出，而是对你的投资组合进行压力测试：

你的行动计划

总结

停止试图预测衰退，开始建立一个不需要预测的投资组合。