Suis-je trop conservateur ou trop agressif avec mes investissements ?

Cette question revele une conscience de soi saine que la plupart des investisseurs n'ont pas. Le fait que vous la posiez suggere que vous comprenez que votre tolerance au risque doit correspondre a votre portefeuille reel, et qu'un decalage dans un sens ou dans l'autre peut etre couteux.

Etre trop conservateur a un cout cache que la plupart des gens sous-estiment : l'inflation detruit silencieusement votre pouvoir d'achat au fil du temps. Si votre argent rapporte 2% sur un compte d'epargne tandis que l'inflation est a 3%, vous perdez 1% par an en termes reels. Sur 30 ans, cette erosion silencieuse reduit votre pouvoir d'achat d'environ 26%. Howard Marks appelle cela "le risque de ne pas prendre assez de risques" : eviter completement la volatilite garantit que vous n'atteindrez pas vos objectifs financiers a long terme.

Etre trop agressif cree le probleme oppose : des pertes catastrophiques dont vous ne pouvez pas vous remettre psychologiquement ou financierement. La premiere regle d'investissement de Warren Buffett est "ne jamais perdre d'argent," et sa deuxieme regle est "ne jamais oublier la regle numero un." Il ne s'agit pas d'eviter toutes les pertes -- c'est impossible. Il s'agit d'eviter des pertes si importantes qu'elles deteriorent definitivement votre capacite a capitaliser. Une perte de 50% necessite un gain de 100% juste pour revenir a l'equilibre, et le dommage psychologique d'une grande perte empeche souvent les investisseurs de rester investis assez longtemps pour se redresser.

Benjamin Graham a offert le cadre intemporel : votre allocation en actions devrait osciller entre 25% et 75%, le reste en obligations ou equivalents de tresorerie. Quand les actions sont cheres et risquees, allez vers 25%. Quand les actions sont bon marche et que tout le monde a peur, allez vers 75%. L'insight cle est que votre allocation devrait etre dynamique, reagissant aux valorisations plutot que fixee a un pourcentage arbitraire.

Charlie Munger simplifie l'analyse : le bon niveau de risque depend de votre age, de la stabilite de vos revenus, de vos obligations financieres et de votre constitution emotionnelle. Un trentenaire avec une carriere stable et sans personnes a charge peut tolerer bien plus de volatilite qu'un sexagenaire approchant la retraite.

Ray Dalio suggere de faire un test de resistance a votre portefeuille en demandant : si le pire scenario se produisait demain, pourrais-je survivre financierement et emotionnellement ? Si une baisse de 40% du marche vous obligerait a vendre des actions pour payer des factures, vous etes trop agressif. Si vous gagnez des rendements inferieurs a l'inflation alors que votre retraite est dans 30 ans, vous etes trop conservateur.

Voici un cadre pratique d'auto-evaluation :

Votre Plan d'Action

En Résumé

Le bon portefeuille est celui que vous pouvez maintenir a travers les marches haussiers et baissiers sans prendre de decisions emotionnelles.