📖约翰·博格
资产配置
资产配置决定你大部分投资回报
你的资产配置——股票、债券和现金的组合——是你将做出的最重要的投资决策。
🏠 生活化理解
📖 核心解读
资产配置决定了投资组合90%的收益。个股选择的影响远小于你在股票和债券之间的分配比例。
💎 关键洞见：博格强调如何在股票、债券和现金之间分配投资组合的决策远比选择哪些具体证券重要。研究显示超过90%的投资组合回报变化来自资产配置，而非证券选择。股票提供增长但波动；债券提供稳定但较低回报；现金提供流动性但极少增长。正确组合取决于你的年龄、风险承受能力和目标。正确做出这一战略决策比任何战术动作更重要。大多数投资者专注选股而忽视更重要的配置问题。
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❓ 为什么重要
不同资产类别在不同时期表现不同，合理配置可以降低风险。
🎯 如何实践
根据你的年龄、风险承受能力和投资期限确定股债比例。
⚠️ 常见误区
把分散化做成无效堆砌
不设再平衡规则导致风格漂移
把短期收益当作组合健康度
📚 实际案例
1
首只指数型共同基金的推出 (1976)
1976年，杰克·博格尔创立的先锋集团推出了第一只指数投资信托基金（后来的先锋500指数基金），跟踪标普500指数。华尔街当时嘲笑它是“博格尔的愚举”，因为大多数投资者更偏好明星选股高手和高收费的主动型基金。
✨ 结果：在随后的几十年里，简单的标普500指数在扣除成本后击败了大多数美国主动股票基金。该基金的成功证明，以低成本持有整个市场通常优于试图挑选“赢家”股票或基金经理——这正是“买下草堆”的核心思想。
2
互联网泡沫：指数投资者 vs. 选股者 (1999)
在 1990 年代末，投资者争相追逐热门科技和互联网股票，把资金集中在诸如 Pets.com 和 WorldCom 等光鲜亮丽的标的上。许多主动型基金和个人投资者大量买入这些“针尖”，往往忽视了分散投资和估值。
✨ 结果：当泡沫在 2000–2002 年破裂时，许多高度集中的科技投资组合遭到重创，一些股票甚至归零。广泛持有美国市场的指数基金虽有下跌，但随着其他行业和新赢家的出现而恢复。买下整个市场被证明比押注少数所谓“赢家”要安全得多。