大家都在靠加密货币赚钱，我该不该买

害怕错过加密货币收益的感觉是真实的，我们不是要告诉你该买什么或避开什么。相反，让我们应用那些在一个多世纪以来跨越每种资产类别都行之有效的永恒投资原则，看看它们如何指导你明智地做出这个决定。

沃伦·巴菲特的规则明确且不可商量：永远不要投资你不理解的东西。在买入任何资产之前，你能解释它如何产生价值吗？它的回报来自哪里？它现金流的根本来源是什么？如果你无法清楚地回答这些问题，你是在投机价格动量，而不是基于价值进行投资。这个区别非常重要，因为投机可以运作一段时间，但最终总会反噬你。

查理·芒格警告说，即使是聪明人在被情绪而非分析驱动时也会做出糟糕的投资。你听到的一夜暴富的加密货币百万富翁故事代表的是幸存者偏差——你没有听到那些失去一切的人的故事，而他们的数量要多得多。每一个在100美元买入比特币的人背后，都有成千上万在某个周期顶部买入、看着它崩盘80%、然后在底部恐慌性抛售的人。

霍华德·马克斯提供了一个有用的框架：每当一种资产类别产生极度兴奋，看似每个人都在赚钱时，恰恰是风险最高、预期回报最低的时候。他称之为"风险的悖论"——安全感在最不被感知时最为存在，危险在最不被察觉时最为存在。

本杰明·格雷厄姆的安全边际原则在此直接适用。当你购买一个没有盈利、没有现金流、没有实物支撑的资产时，你无法计算是否拥有安全边际。你完全依赖于别人支付更高的价格——博傻理论。

以下是思考加密货币或任何投机性资产的实用框架：

你的行动计划

总结

纪律并不意味着完全回避新的资产类别。它意味着以你对任何投资都会采用的相同严谨态度来对待它们。