Combien d'actions avoir ?

Q: Que dois-je faire face à "Combien d'actions devrais-je avoir dans mon portefeuille ?" ?

Incertain sur le bon niveau de diversification C'est l'une des questions les plus debattues en investissement, et la reponse honnete depend de votre niveau de connaissance, du temps que vous pouvez consacrer a la recherche et de votre tolerance emotionnelle a la volatilite. Il n'y a pas de reponse unique correcte, mais il y a des principes qui peuvent vous guider. Warren Buffett suggere que la diversification large est une couverture contre l'ignorance : plus vous savez, moins vous avez besoin d'actions. Ce n'est pas une insulte a la divers

Ce que diraient les maîtres

C'est l'une des questions les plus debattues en investissement, et la reponse honnete depend de votre niveau de connaissance, du temps que vous pouvez consacrer a la recherche et de votre tolerance emotionnelle a la volatilite. Il n'y a pas de reponse unique correcte, mais il y a des principes qui peuvent vous guider.

Warren Buffett suggere que la diversification large est une couverture contre l'ignorance : plus vous savez, moins vous avez besoin d'actions. Ce n'est pas une insulte a la diversification ; c'est une reconnaissance que la concentration necessite une connaissance approfondie. Buffett peut detenir 40% de son portefeuille dans Apple parce qu'il a passe des annees a comprendre l'entreprise intimement. La plupart des investisseurs n'ont pas cette profondeur de connaissance sur une seule entreprise.

La recherche de Joel Greenblatt montre que se concentrer sur vos 5 a 8 meilleures idees surpasse generalement la detention de 50 idees mediocres. La logique est intuitive : si vous avez vraiment 50 bonnes idees, vous vous trompez probablement sur la qualite de la plupart d'entre elles. Mais Greenblatt avertit egalement que la concentration necessite la capacite emotionnelle de supporter des baisses significatives sans vendre en panique.

L'analogie de Philip Fisher est parfaite : les actions sont comme les enfants -- n'en prenez pas plus que vous ne pouvez en prendre soin correctement. Chaque action dans votre portefeuille devrait representer une entreprise que vous surveillez activement et comprenez. Si vous possedez 40 actions mais ne pouvez decrire le modele d'affaires que de 10, vous avez 30 positions qui sont essentiellement des paris aveugles.

Charlie Munger preconise ce qu'il appelle "l'investissement assis" : posseder un petit nombre de grandes entreprises pendant tres longtemps. Il croit que les couts de transaction, la friction fiscale et la dilution analytique de posseder trop d'actions rendent presque impossible de surperformer.

Benjamin Graham a pris la position opposee : pour les investisseurs defensifs qui ne peuvent pas s'engager dans une analyse approfondie, une diversification large sur au moins 20-30 actions fournit une protection adequate contre le risque de se tromper sur une position individuelle.

Voici un guide pratique base sur votre situation :

Votre Plan d'Action

1. Si vous etes debutant ou avez un temps limite pour la recherche : possedez 15-20 actions dans differentes industries, completees par des fonds indiciels. Cela offre une diversification significative tout en restant gerable.
2. Si vous etes un investisseur experimente avec une connaissance approfondie : 8-12 positions concentrees peuvent mieux vous servir, a condition que vous compreniez chaque entreprise en profondeur.
3. Quel que soit votre approche, assurez-vous qu'aucune position individuelle ne depasse 15-20% de votre portefeuille. Meme l'idee de plus forte conviction peut etre erronee.
4. Diversifiez entre les industries et les geographies, pas seulement entre les symboles boursiers. Posseder 15 actions technologiques n'est pas de la diversification -- c'est de la concentration sectorielle.
5. Verifiez periodiquement si vous pouvez expliquer la these d'investissement pour chaque position. Si vous ne pouvez pas, cette position est trop importante pour votre niveau de connaissance.

L'objectif est de posseder suffisamment pour vous proteger contre le risque de vous tromper sur une entreprise individuelle, tout en maintenant suffisamment de concentration pour que vos meilleures idees aient un impact reel.