Le Perfectionniste

Vous abordez l'investissement comme un architecte aborde un batiment -- avec un plan d'ensemble complet, des specifications precises et un engagement inebranlable envers l'integrite structurelle. Tandis que d'autres investisseurs peuvent etre reactifs, emotionnels ou opportunistes, vous etes systematique. Vous avez un plan, ce plan a des regles, et ces regles existent pour une raison. Devier du plan n'est pas de la flexibilite -- c'est un manquement a la discipline.

Votre esprit organise naturellement le chaos des marches financiers en cadres, modeles et processus. Vous pensez en termes de pourcentages d'allocation d'actifs, de calendriers de reequilibrage, de budgets de risque et de regles de construction de portefeuille. Vous avez probablement construit -- ou du moins tente de construire -- un processus d'investissement systematique qui elimine autant d'emotion et d'improvisation que possible. Les "Principes" de Ray Dalio resonnent en vous non pas comme un livre mais comme une validation de votre maniere de penser.

Parfois, votre nature systematique peut devenir de la rigidite. Il vous arrive de suivre vos regles si fidelement que vous passez a cote d'opportunites qui ne correspondent pas a vos criteres predefinis. Le marche n'est pas une machine, et il y a des moments ou le jugement qualitatif, l'intuition et la flexibilite sont plus precieux que le modele le plus elegant. Il vous est arrive de regarder une opportunite evidente passer parce qu'elle ne cochait pas toutes les cases de votre liste, et la frustration de cette experience persiste.

Il y a aussi une tendance perfectionniste dans votre approche qui peut etre a la fois puissante et paralysante. Vous voulez que chaque element de votre portefeuille soit optimise -- la bonne allocation, le bon point d'entree, la bonne couverture, la bonne efficacite fiscale. Cette quete d'optimisation retarde parfois l'action et eleve constamment la barre de ce que vous considerez comme "suffisamment bon". Li Lu comprendrait votre orientation a long terme et votre processus discipline. A votre meilleur, vous etes l'investisseur qui construit une machine qui compose la richesse sur des decennies, a travers les marches haussiers et baissiers, a travers le bruit et la panique, parce que le systeme a ete concu pour endurer ce que les emotions humaines ne peuvent supporter.

Votre selection de titres est basee sur des regles et guidee par le processus. Vous avez defini des criteres -- peut-etre une combinaison de facteurs de valorisation, de qualite et de momentum -- et vous les appliquez systematiquement. Vous pouvez utiliser des filtres quantitatifs, des modeles de notation ou meme des strategies entierement automatisees. L'action individuelle vous importe moins que les caracteristiques globales du portefeuille : ses expositions factorielles, ses ponderations sectorielles, sa structure de correlations, son profil de rendement et de risque attendu.

Le dimensionnement des positions est determine par votre modele d'allocation d'actifs, et non par la conviction sur des noms individuels. Vous avez des poids cibles pour chaque position et chaque classe d'actifs, et vous reequilibrez selon un calendrier regulier -- trimestriel, semestriel ou lorsque les allocations derivent au-dela de bandes predeterminees. Aucune position ne domine car votre systeme est concu pour gerer le risque au niveau du portefeuille. Votre horizon de detention s'aligne sur votre cycle de reequilibrage, generalement d'un a trois ans.

Pendant la saison des resultats, vous maintenez une certaine distance. Les resultats individuels sont des points de donnees qui peuvent declencher vos regles de reequilibrage mais provoquent rarement des reactions emotionnelles. Vous avez deja accepte que certaines positions decevront et d'autres surprendront, car le systeme est concu pour l'ensemble, non pour l'individuel. Votre portefeuille est generalement bien diversifie, multi-actifs (actions, obligations, parfois des actifs alternatifs) et concu pour delivrer des rendements ajustes au risque constants a travers les differents environnements de marche.