股息是你可以依赖的真实回报。它们也表明管理层的信心。
像所有者一样思考，而不是交易者。你想拥有这整个企业吗？
当街头有血时买入，即使是你自己的血。恐慌创造机会。
永远不要亏大钱。50%的损失需要100%的收益才能恢复。保护你的资本。
从关于市场行为的假设开始，然后用小仓位测试它。如果市场确认你的假设，加仓。如果与你相矛盾，迅速砍仓并重新评估。
在竞争激烈的市场中，透露你的优势会摧毁它。严格保密你的方法、信号和策略。随着更多人试图利用它，优势的价值会降低。
在有效市场中，被动投资获胜。在私募股权和风险投资等效率较低的市场中，管理人选择至关重要。找到最好的管理人并坚持跟随他们。
理想的持有期是永远。如果你做好了功课并买对了，让复利发挥作用。交易通过成本和税收摧毁财富。
单笔交易风险永不超过资本的10%。始终使用止损单。永远不要让利润变成亏损。永不在亏损仓位上摊薄成本。
培训和指导有才华的年轻投资者。分享知识提升整个行业并创造遗产。最好的投资是投资于那些将传承你原则的人。
平庸的管理层摧毁股东价值。让高管为业绩负责。如果他们不愿改变，就替换他们。
寻找上行是下行多倍的交易。5:1的盈亏比意味着你可以大部分时间是错的，仍然盈利。
永远不要在亏损上加仓。亏损仓位意味着你的分析是错的。止损并继续前进。
有时公开你的观点可以加速变革。使用媒体和演示来表达你的观点。
盈利收益率（EBIT/企业价值）比市盈率更能衡量便宜程度。
基于估值的七年预测非常准确。短期是噪音。
你不需要高增长。低市盈率下的适度、可持续增长击败昂贵的成长股。
如果你真正理解一个业务，就集中。几个好投资胜过很多平庸的。
新兴市场比发达市场提供更好的增长前景。向东和向南看。
当证据改变时，愿意快速改变你的想法。自我在市场中是致命的。
市场总是处于不确定和变化的状态。最大的机会出现在远离均衡的条件下，当极端事件展开，系统变得不稳定时。
不要依赖单一模型或模式。使用数千个不相关的信号和策略。当一个停止工作时，其他的继续产生回报。冗余建立稳健性。
捐赠基金有永久的时间视野。这使我们能够接受非流动性和短期波动，以换取更高的长期回报。以几十年而非季度为单位思考。
投资应该是简单的。如果一个投资想法需要复杂的分析或金融工程，走开。最好的投资在事后看是显而易见的。
市场遵循自然法则和数学原理。理解几何、比例和振动揭示了看似混乱的价格运动中的隐藏秩序。
根据信心水平确定仓位大小。你最好的想法值得最大的配置。不要用太多仓位稀释你最好的想法。
释放价值需要时间。准备好战斗数年来看到你的论点得到验证。
每个市场都在受经济力量、情绪和政策驱动的周期中运动。理解你在周期中的位置至关重要。
在行动前等待关键点。这是市场准备做出重大变动的时刻。
寻找具有可持续竞争优势的企业，这些优势将持续数十年。
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