获得高资本回报的公司通常是更好的企业。质量很重要。
专业投资者最大的风险是职业风险，而不是投资风险。这扭曲了行为。
购买华尔街已经放弃的股票。被忽视的股票通常提供最好的价值。
以几十年而非季度为单位思考。最好的回报来自长期复利。
理解供需基本面。价格最终遵循这些基础。
理解宏观经济环境。它决定哪些行业和资产会表现良好。
我们对世界的理解本质上是不完美的。我们必须接受可错性作为人类的基本条件，并将其纳入投资过程。
市场在演变，模式在衰减。你的模型必须不断改进。昨天有效的明天可能无效。永不停止研究、测试和完善你的方法。
当市场波动时，重新平衡回目标配置。这迫使你系统性地低买高卖。再平衡本质上是逆向的。
与诚实、有能力的管理层一起投资，他们把股东当作合伙人。糟糕的管理层可以摧毁最好的企业。好的管理层可以度过困难时期。
趋势由上升趋势中的更高高点和更高低点定义，下降趋势中的更低高点和更低低点。永不逆主趋势交易。
卖空比做多需要更严格。空头可以无限期地逆你而行。始终要有论点、催化剂和严格的风险管理。
债务在正确使用时是强大的工具。杠杆收购可以创造巨大价值，但过度杠杆会摧毁它。
最重要的规则是打好防守。我总是想着亏钱，而不是赚钱。快速止损。
快速止损，让利润奔跑。大多数交易者反其道而行，然后疑惑为什么亏损。
与通过大量所有权使利益与股东一致的管理团队一起投资。
持有20-30个仓位以减少个股风险，同时保持对最佳想法的集中。
拥有强劲资产负债表的高质量股票随时间推移以较低风险跑赢市场。
当股票达到公允价值或论点失效时卖出。不要爱上赢家。
始终要求安全边际。支付低于内在价值的价格以防止错误。
旅行亲眼看看投资。实地研究揭示报告无法揭示的内容。
在加大仓位前等待价格确认你的论点。市场提供反馈。
当你有高确信度的交易，市场最初逆向移动时，这通常是加仓的最佳时机——前提是你的基本论点仍然完好。
人类交易员受制于恐惧、贪婪和认知偏见。自动化系统不带情感执行，精确遵循策略。系统不会害怕或贪婪。
择时交易极其困难，通常适得其反。根据你的战略配置保持完全投资。在市场中的时间胜过择时进出市场。
我没有预测宏观经济趋势的能力，其他人也没有持续做到这一点的能力。专注于理解企业，而不是预测利率或GDP。
市场通常在继续之前回撤50%、33%或25%。50%回撤是最重要的支撑和阻力水平。
投资于竞争有限且理性的行业。避免竞争激烈的商品化业务。寻找进入壁垒和定价权。
拥有过剩现金的公司应通过股息或回购将其返还给股东。
单笔交易风险永不超过资本的小百分比。适当的仓位管理确保没有单一亏损能摧毁你。
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